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产业出资-TCL创投业务管理的基金规模为93.65亿元

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【现实版烈火英雄】

深創投集團是創投行業領頭羊,深創投1999年成立以來,以“發現併成就偉大企業”為使命,致力於做創新價值的發掘者和培育者,已發展成為以創業投資為核心的綜合性投資集團。深創投集團截至2019年10月底,累計投資項目1041個、累計投資額471億元、累計退出項目263個、其中156家已上市。

TCL集團與深創投集團雙方產投結合,可以發揮一加一大於二的效應。TCL集團近年來在半導體顯示及新材料方面大力佈局發展,雙方可以在產業基金合作、項目聯合投資等方面探討合作。

公告稱,“TCL科技”可以準確表達公司升級後的願景和戰略定位。多家券商機構看好TCL集團更名背後的戰略升級,對其予以“買入”、“增持”評級,有的則將目標價上調至6.2元。

除此之外,TCL集團參股的中新融創,作為在上市公司股權和併購重組方面領先的投資機構,累計投資超過110家上市公司,為TCL集團在國內的兼併收購和業務拓展提供專業支持。

除了與創投機構進行戰略合作,TCL集團還參與出資股權投資基金。2019年11月18日,TCL集團公告稱,為協同和運用多方資源,實現各要素的優化配置,加速企業戰略實現,TCL集團擬參與投資設立廣東融創嶺岳智能製造與信息技術產業股權投資基金合伙企業。

作為中國電子信息產業的頭部企業,TCL集團(000100.SZ)的一舉一動,都是行業的關註焦點。1月13日,TCL集團發佈公告稱,擬將公司名稱“TCL集團股份有限公司”變更為“TCL科技集團股份有限公司”,同時對應證券簡稱變更為“TCL科技”,英文簡稱為“TCL TECH.”。

華西證券認為TCL的面板資產長期價值仍被低估:公司優質金融資產超過180億元,剔除金融資產公司面板資產價值市值350億元左右,2017年公司收購華星光電10.04%股權時,華星光電估值超過400億元(按照1.5倍PB收購),目前華星光電價值被低估。華西證券在1月14日給予TCL集團增持評級。

TCL集團在創投方面的佈局,有助於其敏銳把握新賽道機會。TCL的創投業務圍繞核心主業發展需求,聚焦前瞻性及技術創新性投資機會,重點投資於新材料、新能源、大消費及高端製造行業。

券商集體看好TCL集團戰略方向對於擬變更公司全稱及證券簡稱的背景及原因,TCL集團在公告中給出三個原因,一是公司已剝離智能終端和配套業務,聚焦科技產業發展,由相關多元化轉為專業化經營,原有全稱和簡稱不再適用;二是公司將繼續推進半導體顯示及材料業務的產業鏈整合,做大、做強、做精主業,“TCL科技”更符合公司的主業構成;三是致力成為全球領先的智能科技產業集團,在核心、基礎、高端科技領域尋找兼併收購機會,“TCL科技”可以準確表達公司戰略定位。

多家券商看好TCL更名背後所明確的戰略方向。TCL完成更名後,“我們認為將更為聚焦於半導體顯示及材料領域,增強公司在半導體顯示領域的技術實力和行業地位。我們維持公司2019-2021年EPS分別為0.27/0.32/0.36元,維持‘增持’評級。”1月14日,光大證券(601788,股吧)分析師劉凱在研究報告中指出。

聚焦面板主業的TCL集團,具有持續的成長能力。公司具備兩條8.5及兩條10.5代,切大尺寸具有效率優勢;同時,中小尺寸出貨量增長超預期,OLED正式量產,提供強勁業績支撐。

該基金以有限合伙的形式組建,目標規模為30億元,分兩期募集。首期目標募集規模為20.3億元,其中:TCL集團認繳出資7.5億元、粵財產業基金認繳出資4億元、小康股份(601127,股吧)認繳出資1.5億元、荃銀高科(300087,股吧)認繳出資1億元、前海中新融創認繳出資0.3億元、寧波創溢認繳出資1億元、重慶昊融睿工認繳出資3億元、唐盈投資認繳出資2億元。後續目標募集規模9.7億元。

此外,國金證券(600109,股吧)在1月13日的研究報告中也給予TCL集團“買入”評級,預計TCL集團2019-2021年公司EPS分別為0.26、0.29和0.44元,對應的P/E估值為19x、16x和11x,維持6.2元目標價。

“我們預計,公司2019-2021年營業收入分別為709/616/698億元;歸母凈利潤分別為31.2/44.1/57.3億元。”國盛證券在1月13日的研究報告中給予TCL集團“買入”評級。

如今,TCL集團的創投業務已具規模。截至2018年末,TCL創投業務管理的基金規模為93.65億元,累計投資項目108個,持有百勤油服、SkySolar、生物股份(600201,股吧)、中嘉博創(000889,股吧)、海聯金匯(002537,股吧)、寧德時代(300750,股吧)、捷佳偉創(300724,股吧)等上市公司股票。截至2019年三季度末,TCL創投累計投資項目繼續增加,達到116個,目前已投資的項目與TCL產業形成技術和業務合作互動,部分退出的項目帶來了較好的投資收益。

TCL集團擇機進入“新賽道”為了成為全球領先的智能科技產業集團,TCL集團在公告中指出,公司將以內生髮展動力為基礎,大力推進半導體顯示及材料業務的技術、產品和生態的全球領先,並擇機在高科技、大資產、長周期領域尋找兼併重組機會,配置科技發展中最基礎、最核心、中國企業可以建立持續領先優勢的資產,建立公司業務增長新動能,實現企業高質量成長和股東價值的持續增長。

對TCL集團給予增持評級的還有中銀國際證券,其在1月13日的研究報告中指出,預計TCL集團2019-2021年的EPS分別為0.30、0.32、0.35元,當前股價對應PE分別為16X、15X、14X。考慮公司半導體顯示領域的領先優勢,維持“增持”評級。

TCL集團以半導體顯示及材料業務為代表的科技業務,最近一期經審計的營業收入占公司總營業收入的57.4%,經審計的營業利潤占公司總營業利潤的80.6%。本次擬變更公司全稱,準確反映TCL集團目前的業務佈局,同時也更能清晰表達“公司致力成為全球領先的智能科技產業集團”的願景和戰略定位。

TCL集團與前海中新融創、寧波創溢等共同設立投資基金,可調動和協同多方產融資源,滿足公司半導體顯示產業鏈的上下游佈局和橫向整合需求,以及更專業和開放尋找面向未來發展的核心資產和業務配置的要求,同時通過專業化的管理和市場化的運作,獲取財務收益,拓展以產業為牽引的產業金融和投資業務。

圍繞這個目標,TCL集團已經展開行動。2019年12月16日,TCL集團與深圳市創新投資集團簽訂戰略合作協議,雙方擬在產業基金、產業鏈項目聯合投資、已投企業聯動等方面展開廣泛合作。